Nr. 230
Das Reichsbankdirektorium an den Reichskanzler. 28. Juli 1923
R 43 I/2446[, Bl. 62 f., Nachtrag Online-Ed.]
[Betrifft: Währungspolitische Lage]
Der Herr Reichswirtschaftsminister hat in dem an Euer Hochwohlgeboren gerichteten Schreiben vom 23. d. M.1 die Schwierigkeiten dargelegt, welche die Einführung eines Einheitskurses für das deutsche Wirtschaftsleben gezeitigt hat. Nach unseren eigenen Erfahrungen können wir diesen Ausführungen vollkommen beitreten. Ja, wir sind der Ansicht, daß die Verhältnisse eher noch bedenklicher stehen, als sie von dem Herrn Reichswirtschaftsminister geschildert werden. Das geht unzweifelhaft aus den uns vorliegenden zahlreichen/689/ Eingaben von Handelskammern, Interessentenkreisen usw. hervor2, insbesondere hat die Stockung in der Lebensmittel- und Rohstoffeinfuhr in einem Maße zugenommen, das zu den ernstesten Gefahren führen muß.
Die Einführung des Einheitskurses stand im untrennbaren Zusammenhange mit unserer letzten Stützungsaktion3. Wir haben uns zu dieser Aktion auf dringenden Wunsch der Regierung angesichts der politischen Lage trotz schwerer Bedenken entschlossen. Wir ließen aber schon damals keinen Zweifel darüber, daß die Kräfte der Reichsbank zu einer solchen Stützung, die im Grunde genommen ein Schwimmen gegen den Strom darstellte, nur für ganz kurze Zeit reichen würden und sahen, in Übereinstimmung mit einer Reihe von Sachverständigen aus Bankkreisen, in dem Handel zum Einheitskurse allerdings ein geeignetes und schnell in Bewegung zu setzendes Mittel zur Förderung der Stützungsaktion für kurze Zeit. Tatsächlich hat denn auch der Einheitskurs als ein die Kurssteigerung der Devisen retardierender Faktor kurze Zeit hindurch nützlich gewirkt4. Selbstverständlich konnte er angesichts der sonstigen Gestaltung der wirtschaftlichen und politischen Verhältnisse das weitere Sinken des Markkurses nicht aufhalten. Die Stützungsaktion setzte am 19.6.23 ein. Seitdem sind reichlich fünf Wochen verflossen, ohne daß die seinerzeit erhoffte politische Wendung eingetreten ist. Damit hat sich die Stützungsaktion gewissermaßen selbst aufgehoben.
Der Herr Reichswirtschaftsminister weist darauf hin, daß zu Beginn der Aktion die in Berlin notierten Kurse nicht den im Auslande notierten für die Reichsmark entsprachen und die auseinanderfallenden Notierungen zu schädlichstem Auswirken, insbesondere auch auf dem Gebiete der Preisgestaltung geführt hätten. Auch hierin können wir ihm nur beitreten. Aber gerade in dieser Kursgestaltung zeigt sich die Ohnmacht auf deutscher Seite, die Entwicklung der Kurse für längere Zeit künstlich zu beeinflussen und zwangsweise zu regeln, wobei noch besonders zu berücksichtigen ist, daß die gegnerische Seite nicht untätig geblieben sein dürfte, und auch aus dem besetzten Gebiet heraus manches geschehen ist, was dem Reichsmarkkurs abträglich wurde. Wie bekannt, hat die Reichsbank im Laufe der Stützungsaktion sehr erhebliche Beträge aus ihrem Goldbestande aufgewendet, um zur Bezahlung der Einfuhr Devisen nach Möglichkeit bereitzustellen. Darüber hinaus auch die Auslandskurse/690/ wirksam herunterzudrücken, war bei den geringen, der Reichsbank zur Verfügung stehenden Mitteln nicht ausführbar. Gegenwärtig sind die Mittel, deren Hergabe wir glaubten verantworten zu dürfen, erschöpft. Weitere Beträge unseres ohnehin außerordentlich geschwächten Goldbestandes auf die Markstützung zu verwenden, halten wir für ausgeschlossen, da wir andernfalls die letzte Reserve, deren die Reichsbank zu ihrer Fortarbeit bedarf und auf der die Kreditfähigkeit der Reichsbank dem Aus- und Inlande gegenüber zu einem wesentlichen Teile mitberuht, preisgeben würden5.
Wir sehen uns deshalb gezwungen, die Stützungsaktion einzustellen. Damit muß aber auch der Einheitskurs fallen, der nur als Hilfsmittel für die Stützungsaktion auf kurze Zeit gedacht war und insoweit eine Berechtigung hatte. Nach alledem halten wir uns für verpflichtet, die schleunigste Aufhebung der den Einheitskurs betreffenden Verordnung und der damit zusammenhängenden weiteren Bestimmungen in Vorschlag zu bringen6.
Dem Herrn Reichsminister der Finanzen, dem Herrn Reichswirtschaftsminister, dem Herrn Reichsminister für Ernährung und Landwirtschaft und dem Preußischen Herrn Minister für Handel und Gewerbe haben wir Abschrift dieses Schreibens zugehen lassen.
Reichsbank-Direktorium
	v. Glasenapp
		Kauffmann